Analyytikko Outokumpu-kaupasta: 5 vuotta on pitkä aika
Outokummun Inoxum-kauppa ei Swedbankin analyytikon Erkki Vesolan mielestä näytä halvalta. Outokumpu on sitoutunut vuosien ylimenokauteen Saksan tuotantolaitoksilla. Vesola toteaa, että viisi vuotta on pitkä aika odottaa synenergiahyötyjä.
31.1.2012 15:31
18
Teräsyhtiö Outokumpu on tehnyt periaatesopimukseen saksalaisen ThyssenKruppin ruostumatonta terästä valmistavan tytäryhtiön Inoxumin ostamisesta. Yhtiöiden tiedotteen mukana kaupan arvo on 2,7 miljardia euroa.
Kauppahinta koostuu neljästä osasta. Swedbankin analyytikon Erkki Vesolan mukaan ennen tarkkoja laskelmia on vaikea sanoa, onko hankinta halpa vai kallis.
– Kuvio on monimutkainen, varsinkin, kun ottaa huomioon siihen liittyvät riskit.
Outokummun maksu koostuu yhden miljardin euron käteisosuudesta sekä Outokummun uusista osakkeista, jotka nostavat ThyssenKruppin Outokummun suuromistajaksi 30 prosentin osuudella. Lisäksi Outokumpu antaa ThyssenKruppille alustavan arvion mukaan 235 miljoonan euron lainan ja ottaa vastatakseen Inoxumin vastuita 422 miljoonan euron arvosta.
Taloustiedot
Viisi vuotta on pitkä
aika odottaa etuja
Sopimuksen mukaan Inoxumin Krefeldin sulatto suljetaan asteittain ensi vuoden loppuun mennessä, Bochumin sulatto jatkaa toimintaansa vuoteen 2016 saakka eikä Saksan tehtailta sanota työntekijöitä irti ennen vuoden 2015 loppua.
Vesola huomauttaa, että yhtiöt eivät ole kertoneet, kenelle työpaikkojen turvaaminen loppujen lopuksi jää.
– Synergiat voivat näyttää suurilta, mutta jos ne saadaan täysimääräisesti
käyttöön vasta viiden vuoden päästä, sihti on aika pitkä, hän sanoo.
Vesola muistuttaa, että Saksa on hankala paikka, kun on kyse työpaikkojen leikkaamisesta. Hän muistuttaa, millaisia ongelmia matkapuhelinyhtiö Nokialla oli, kun se sulki tehtaansa samassa Bochumin kaupungissa. Vesolan mukaan Nokia saattoi maksaa jopa kolmen vuoden erorahoja työntekijöille.
Paitsi irtisanomisista myös tähänkin asti vajaalla käyneistä sulatoista voi koitua Outokummulle merkittäviä kustannuksia ylimenokauden aikana.
∇ Mainos, artikkeli jatkuu alempana ∇
∇ Artikkeli jatkuu ∇
Tehdäänkö tässä
palvelus kilpailijoille?
Sijoittajien ensireaktio kauppaan oli kielteinen. Kello 14 aikoihin Outokummun kurssi oli noin 14 prosenttia miinuksella. Vesola epäilee kauppahinnan koostumusta ja tilanteen epävarmuustekijöitä kurssilaskun syiksi.
Hänen mukaansa Outokummun vaihtoehdot olivat kuitenkin vähissä.
– Tilanne on ollut aika surkea. Jotain vain piti tehdä.
Ruostumattomasta teräksestä on maailmanlaajuisesti ylitarjontaa. Vesola on vähän huolissaan siitä, että Outokumpu ja ThyssenKrupp tekevät nyt palveluksen kilpailijoilleen. Tuotannon vähentämisten hyödyt voivat jäädä kyseenalaisiksi, koska Eurooppaan virtaa joka tapauksessa halpaa ruostumatonta terästä Aasiasta.
Vesolan mielestä koko kauppa on aika korkean profiilin hanke.
– Jos kaikki sujuu hienosti, se voi osoittautua vielä hyväksi. Nyt tilanteessa on vielä niin suuria epävarmuustekijöitä, että kauppa vetää mietteliääksi.
20
17
Kommentit (18)
Synenergia?
Cut Your Losses
Nykymaailmassa pitää vissiin harkita lasten tekokin kvartaaliajattelulla?
Tommi Melender, 15:33.
Markkinat piristyneet, Cencorp lopettaa lomautukset
.
Cencorp lopettaa syyskuussa 2011 aloitetut koko Suomen henkilöstöä koskeneet lomautukset, kertoo pörssitiedote.
Syynä on markkinoiden piristyminen erityisesti Pohjois-Amerikassa. Cencorp olettaa tilauskantansa kehittyvän positiivisesti lähikuukausina.
Nykymaailmassa pitää vissiin harkita lasten tekokin kvartaaliajattelulla?
Ilmankos vaimoni pitää minua Supermiehenä.
Nykymaailmassa pitää vissiin harkita lasten tekokin kvartaaliajattelulla?"
Ilmankos vaimoni pitää minua Supermiehenä.
Enemmänkin minä antaisin tässä asiassa kunnian vaimollesi, normi muijalla kun kypsytsaika kattaa sen 9kk..
Ei ole natsit pahempia, kuin venäläiset.
Se on testattu.
Yrityksen vakavaraisuus on todella heikko ja samalla se joutuu karsimaan ylikapsiteettia markkinoilta.
Ainoa mikä on varmaa tässä tilanteessa on tappiokierteen jatkuminen.