USA:ta voi uhata uusi pudotus

Viimeaikaiset tiedot Yhdysvaltain talouden tilasta ja näkymistä herättävät ristiriitaisia tunteita. Yksittäiset talousluvut antavat viitteitä paremmasta kasvusta, mutta pitkät kehityskaaret kertovat toista.

Viime keskiviikkona Yhdysvaltain keskuspankki Fed alensi kasvuennustettaan 0,4 prosenttiyksiköllä ja korotti työttömyysennustettaan 0,2 prosenttiyksiköllä. Taantuuko Yhdysvaltain talous?

– Kasvu on hidastumassa, vastaa Sampo Pankin johtava neuvonantaja Lauri Uotila.

– Yhdysvaltain talous kasvaa, mutta hitaammin. Kasvu pysyy hitaana myös ensi vuonna.

Uotila sanoo, että verrattuna aiempiin taantumiin Yhdysvaltain talous on elpymässä nihkeästi. Erityisesti tämä näkyy työttömyyden hitaana vähenemisenä. Vaikka työttömyyskorvaushakemusten määrä laskikin toissa viikolla, nosti Fed keskiviikkona työttömyysennustettaan vuoden lopulle.

– Työttömyyden laskutrendi, jota nähtiin aiemmin, on katoamassa, Nordean analyytikko Jan von Gerich sanoo.

Nordean näkemyksen mukaan Yhdysvaltain talouden heikon kehityksen takana olevat syyt ovat tilapäisiä.

– Japanin tuotanto on elpynyt ja hyödykehintojen nousussa on tapahtunut korjausta, von Gerich kertoo.

Von Gerich kuitenkin muistuttaa, että myös luonnonkatastrofin ja hyödykehintojen nousun seuraukset näkyvät talousdatassa viiveellä.

– Kaikki heikko data ei ole vielä ehtinyt tulla, hän sanoo.

Ongelmana
velkakatto

Japanin ja hyödykehintojen kohoamisen lisäksi kolmas tilapäinen ongelma Yhdysvalloissa on huoli veloista. Liittovaltion velkakatto uhkaa jo maan lainojen takaisinmaksua.

– Nyt päätös velkakaton nostamisesta on lykätty heinäkuuhun, mutta en jaksa uskoa, että vielä silloin päästään sopuun velkakatosta, von Gerich sanoo.

– Elokuuhun mennessä pitää päästä sopuun, muuten jää velkamaksuja väliin.

Sammon Uotila odottaa päätöstä von Gerichiä aikaisemmin.

– Lähipäivinä on pakko tulla jotain ratkaisuja velkakatosta ellei sitä kierretä, hän sanoo.

– Yleisesti on tullut suurempi paine kiristää finanssipolitiikkaa ja pienentää julkisen talouden alijäämää.

Paine on suuri, mutta Fedin pääjohtajan Ben Bernanken mukaan keskuspankki on valmis lisätoimiin kuten arvopapereiden ostoihin talouden elvyttämiseksi tarpeen vaatiessa.

Von Gerich uskoo silti, että velkakatosta syntyy sopu. Hän kuitenkin näkee republikaanien kommentit velkakatosta pelottavina.

– Osa republikaaneista on sanonut, että markkinat eivät välitä parin koronmaksun viivästymisestä, mutta se aiheuttaisi kyllä kuohuntaa.

Kuohunnalla voi olla vakavia kerrannaisvaikutuksia. Luottoluokitusyhtiö Moody’s varoitti kesäkuun alussa, että Yhdysvaltain kolmen A:n luokitus saatetaan panna tarkkailuun mahdollista laskua varten, mikäli velkakaton nostamisesta ei päästä sopuun heinäkuun puoliväliin mennessä.

Asuntomarkkinat
suunnannäyttäjänä

Asuntomarkkinat toimivat Yhdysvaltain talouden peilinä. Vaikka toukokuussa uusia asuntoja laitettiin rakenteille ennakoitua enemmän, kertoo pitkän ajan trendi von Gerichin mukaan, että pohjamudissa mennään.

– Surkealta silti näyttää, sama pätee myyntilukuihin. Asuntojen hinnat laskevat vielä jonkun verran, von Gerich arvioi.

Hän sanoo, että ihmiset eivät uskalla lähteä asuntomarkkinoille, koska odottavat hintojen vielä laskevan entisestään.

– Jos työttömyys saadaan pysyvämmälle lasku-uralle, se heijastuu myös markkinoihin, von Gerich uskoo.

Myös Sammon Uotila vetää yhteyksiä asuntomarkkinoiden ja työttömyyslukujen välille.

– Asuntokauppamäärät ovat alhaalla, ja asuntomarkkinoilla on odottava tunnelma. Ihmiset eivät uskalla ostaa uusia asuntoja, kun eivät voi varmasti myydä vanhoja. Tämä jarruttaa alueellista liikkuvuutta, mikä aiheuttaa työttömyyttä, Uotila analysoi.

”Piristyminen jää
lyhytaikaiseksi”

Huolimatta heikoista talousluvuista von Gerich uskoo tilapäisten heikentävien vaikutusten katoavan ja talouden lähtevän selkeälle kasvu-uralle vuoden toisella puoliskolla. Vähittäismyyntiraportti antoi toivoa paremmasta, nyt markkinoilla odotetaan talouskehityksestä ennakoivaa ISM-raporttia sekä työllisyystilastoja kesäkuulta.

Uotilan arvio on synkempi.

– Kokonaisnäkemyksenä voi sanoa, että vajeita ja velkoja piisaa. Yhdysvalloista ei ole jatkossakaan maailmantalouden veturiksi.

– Jos jotain piristymistä hitaaseen kasvuun tulee, se jää väkisinkin lyhytaikaiseksi, Uotila toteaa.

Kuinka lyhytaikaiseksi, sitä Uotila ei uskalla arvata.

– Ensi vuoden talouskasvua pystyy vielä ennustamaan, siitä eteenpäin kyse on enemmän laskuharjoituksista.