Talouskriisi 1998–2001: Teknokupla puhkeaa
Yhdysvaltalainen LTCM-vipurahasto kaatuu. Euro otetaan käyttöön yhdessätoista EU-maassa. It-yhtiöiden osakekurssit syöksyvät, ja Yhdysvaltain keskuspankki aloittaa roiman korkojenalennuksen.
Vuosi 1998
23.9. New Yorkin osavaltion keskuspankki suostuttelee pankit pelastamaan johdannaisilla valtavat tappiot tehneen Long-Term Capital Management -rahaston LTCM:n. Pelastusoperaatio estää Aasiaa ja Venäjää kurittaneenfinanssikriisin leviämisen Yhdysvaltoihin.
Vuosi 1999
1.1. Euro otetaan käyttöön laskentavaluuttana yhdessätoista EU-maassa. Euromääräiset kolikot ja setelit otetaan käyttöön 1.1. 2002. Euron käyttöönotto saa monet sijoittajat ja yritykset miettimään keinoja suuren euromarkkinan hyödyntämiseksi esimerkiksi johdannaisia käyttämällä.
Heinäkuu. Fannie Mae ja Freddie Mac suostuvat presidentti Bill Clintonin hallituksen vaatimukseen, jonka mukaan vuoteen 2001 mennessä puolet niiden takaamista asuntolainoista myönnetään vähä- ja keskituloisille kansalaisille.
12.11. Presidentti Bill Clinton allekirjoittaa lain, joka kumoaa pankkien kauan inhoaman Glass-Steagall-lain (1933 hyväksytty Glass-Steagall-laki erotti liikepankki- ja investointipankkitoiminnan toisistaan.)
Vuosi 2000
10.3. Teknokuplaksi nimetyn ilmiön lakipiste: Nasdaq-indeksi saavuttaa toistaiseksi korkeimman pistelukunsa, 5 048,62. It-yhtiöiden kurssit syöksyvät rajuun laskuun, ja monet sijoittajat alkavat etsiskellä uusia, hyvin tuottavia sijoituskohteita.
Maaliskuu. JP Morganin tutkija David Li (aiemmin Xiang Lin) julkaisee Journal of Fixed Income -julkaisussa tutkimuksensa, jossa tarkastellaan yrityslainoista koostettujen cdo-arvopapereiden keskinäistä riippuvuutta. Li rakentaa Gaussin käyrän avulla mallin, joka kertoo, millä todennäköisyydellä yhden yrityksen (cdo:n) maksukyvyttömyys vaikuttaa toisen yrityksen kykyyn selvitä lainamaksuistaan. (katso lisää: Kriisin herrat, narrit ja koonnat)
3.8. Republikaanipuolueen presidenttiehdokkaaksi hyväksytty George Bush puheessaan:
– Me muutamme tämänhetkisen asunnonvuokrausohjelman sellaiseksi, joka auttaa satoja tuhansia matalapalkkaisia perheitä löytämään vakautta ja arvokkuutta omassa kodissa.
15.12. Republikaanisenaattori Phil Gramm esittää, että kongressi hyväksyy osana budjettilakeja Commodities Futures Modernization Act -lakipaketin CFMA:n. Mother Jonesin toimittajan David Cornin mukaan vain harvalla kongressiedustajalla on mahdollisuutta edes lukea läpi 262-sivuista pakettia, jonka valmisteluun finanssiyritysten lobbarit ovat aktiivisesti osalistuneet. Laki määrää, että johdannaiset eivät ole futuureita eikä mikään valtiollinen elin voi säädellä niiden kauppaa. Demokraattipresidentti Bill Clinton hyväksyy CFMA:n viimeiseksi jääneenä lakinaan 21.12.
Vuosi 2001
3.1. Yhdysvaltain keskuspankki alentaa yllättäen ohjauskorkoaan puoli prosenttiyksikköä 6,0 prosenttiin. Tämän jälkeen alennukset seuraavat toistaan. Pääjohtaja Alan Greenspan yrittää koronlaskuilla estää teknokuplan puhkeamisen vievän muuta taloutta mukanaan alamäkeen (vrt. 10.3. 2000).
∇ Mainos, artikkeli jatkuu alempana ∇
∇ Artikkeli jatkuu ∇
2.12. Energiayhtiö Enron hakeutuu konkurssiin.
