NSN:n myynti voi olla edessä

Nokian tekemä 908 miljoonan euron alaskirjaus Nokia Siemens Networksista (NSN:stä) osoittaa, että NSN:n näkymät ovat selvästi heikommat kuin on tähän asti on oletettu, pankkiiriliike FIMin pääanalyytikko Michael Schröder sanoo Taloussanomille.

– Yritysjohto näkee liiketoiminnan tulevat kassavirrat pienempinä kuin on aiemmin nähnyt. Silloin alaskirjauksia joudutaan tekemään.

Schröderin mukaan yhtiön tulevaisuudelle on kaksi vaihtoehtoa: listautuminen pörssiin tai yhdistyminen jonkin toisen verkkolaitevalmistajan kanssa. Listautumista Schröder pitää näistä epätodennäköisempänä.

– Se voisi olla paras vaihtoehto, jos sen saisi kammettua ulos jotenkin kunnialla, esimerkiksi jollekin kilpailijalle. En usko listautumiseen, koska hinta jäisi niin vaatimattomaksi.

Miltä kuulostaisi
Alcatel-Lucent-Nokia-Siemens?

Schröderin mukaan sopivan kumppanin löytymisessäkin on omat ongelmansa, jotta vältettäisiin päällekkäisistä tuotteista aiheutuva muutosrumba. Schröder sanoo, ettei ole syvällisesti perillä NSN:n kilpailijoiden tuotteista.

– Alcatel-Lucent vaikuttaisi sellaiselta, ettei sillä olisi ihan päällekkäinen paletti. Mutta pistää nyt yhteen Alcatel, Lucent, Nokia ja Siemens, Schröder naurahtaa.

Nokian ja Siemensin yhteisyrityksen takkuilun tausta on hänen mukaansa pitkälti siinä, että päällekkäisyyksien karsimiseen ja muuhun yhteenhitsaamiseen meni niin pitkä aika. Se vei aikaa olennaisimmalta eli tuotteiden myymiseltä operaattoreille.

– Yhdistymisellä päästiin hyvin lähelle Ericssonin volyymeja, mutta integroinnissa meni niin kauan ja se oli sen verran tuskallinen, että menetettiin markkinaosuutta. Nyt volyymiero on kasvanut aika isoksi ja etu isommasta koosta on taas kadonnut.

Oma lisänsä oli verkkoyhtiö Nortelin menetys Ericssonille viime kesänä. Se oli Schröderin mielestä iso strateginen isku.

Schröderin mukaan Nokian ja Siemensin johdon vakuuttelut siitä, että kummatkin tukevat hanketta täysillä ja ovat valmiita rahoittamaan tarvittaessa, ovat ”asiaankuuluvia”. Hän huomauttaa, että johdon on virkansa puolesta sanottava näin.

– Jos Nokian tai Siemensin johdolla olisi julkisesti jotain epäilystä yhtiöstä, operaattoriasiakkaat miettisivät kaksi kertaa, kannattaako tuolta yhtiöltä mitään tilata.

"NSN ei ole Nokialle
megaluokan ongelma"

Schröder myöntää, että iso alaskirjaus yllätti.

– Toki se olisi jossain vaiheessa ollut edessä, jos juna ei olisi mitenkään kääntynyt. Tämä vahvistaa sen, että varsinaista palautumista ei ole näköpiirissä.

NSN ei ole kuitenkaan Schröderin mukaan Nokialle mikään megaluokan ongelma, koska se ei tee isoja tappiota. Tulosta sen pitäisi kuitenkin jossain vaiheessa pystyä tekemään. Schröder ei lähde arvioimaan sitä, millaisen hinnan Nokia saisi NSN:n myymisestä.

Alaskirjauksen taustalla oleva NSN:n näkymien heikkeneminen oli Schröderin mukaan osasyy siihen, että Nokian kurssi tänään syöksyi tulosjulkistuksen jälkeen. Lisäksi sijoittajia harmitti markkinaosuuden lasku älypuhelimissa.

NSN:n palveluksessa oli syyskuun lopussa noin 64 000 työntekijää, joista 7 700 Suomessa. Eniten työntekijöitä yhtiöllä on Saksassa, Suomessa, Intiassa ja Kiinassa.