Ilmarisen Ritakallio: Heikoilla jäillä mennään – ranta näkyy

Työeläkeyhtiö Ilmarisen sijoituksista vastaavan varatoimitusjohtajan Timo Ritakallion mukaan markkinoilla on ollut alkuvuonna havaittavissa joitakin pieniä myönteisiä merkkejä, joiden perusteella ei kuitenkaan auta tehdä liian pitkälle meneviä johtopäätöksiä.

Heikoilla jäillä mennään edelleen, mutta rantaan voidaan päästä.

– Tämä vuosi on alkanut ihan lupaavasti, mutta vasta kolme viikkoa on mennyt, Ritakallio sanoi Ilmarisen tilinpäätöksen ennakkotietojen julkistustilaisuudessa ja viittasi myös yhtiön viime vuoden sijoitustuottoihin, joihin ”ei voi olla tyytyväinen”.

Ne olivat pakkasella, joskaan eivät aivan paukkupakkasella, kuten vuonna 2008. Syynä olivat Ilmarisen osakesalkusta lähes puolet täyttävät suomalaisosakkeet.

– Viimeiset viisi vuotta eivät ole olleet hyviä osakesijoittajalle, sen enempää Suomessa kuin Euroopassakaan, Ritakallio sanoi. Ajanjaksolle laskettu keskimääräinen tuotto kun on ollut heikkoa.

”Euroalueen talous
painumassa taantumaan”

Velkakriisin kouriman euroalueen talous on Ritakallion mukaan painumassa selkeästi taantumaan.

– Enemmänkin iso kysymys on, kuinka syvään ja pitkään taantumaan. Tällä hetkellä on loppunut se, että ennustettaisiin koko ajan vain synkempää. Nyt ollaan siinä vaiheessa, että katsotaan, miten kevät menee ja jääkö tämä kohtuullisen lyhyeksi taantumaksi.

Ritakallion mukaan näyttää siltä, että ainakin keskuspankkien aloittamat toimet pankkien likviditeetin turvaamiseksi ovat alkaneet purra. Sikäli tilanne muistuttaa kevättä 2009 finanssikriisin jälkeen, kun Yhdysvaltain keskuspankki oli alkanut toimia.

Ritakallion mukaan ”pieniä heikkoja signaaleja” paremmasta markkinasta on olemassa, vaikka sudenkuoppia voi olla vielä edessä. Esimerkiksi viimeaikaisissa valtioiden huutokaupoissa joukkovelkakirjat ovat menneet aikaisempaa paremmin kaupaksi ja alemmilla tuottovaatimuksilla.

Toiseksi pankkien rahoituksessa on tapahtunut parantumista. Pankkien varainhankinnassa vakuudellisen ja vakuudettoman rahan hinnanero markkinoilla on kaventunut, mikä näkyy niin sanotuissa Libor-ois -spredeissä.

Osakemarkkinoilla heilahtelut ovat jatkuneet, mutta ne ovat Ritakallion mukaan aikaisempaa pienempiä.

Haasteita alkaneelle vuodelle tarjoavat muun muassa suurien euromaiden, kuten Italian erääntyvien valtionlainojen uudelleenrahoitus, yhtiöiden heikkenevät tulokset sekä pankkien kiristyvät pääomavaatimukset, jotka voivat vaikuttaa myös näiden osakkeisiin ja velkapapereihin.