EKP piti ohjauskoron ennallaan

Seuraavaa koronnostoa pankilta odotetaan heinäkuun kokouksessa.

EKP nosti ohjauskorkoaan huhtikuussa 0,25 prosenttiyksikköä padotakseen euroalueen yltyneitä inflaatiopaineita. Koronnosto oli ensimmäinen lähes kahteen vuoteen, sillä ohjauskorko pysyi ennätysalhaisella yhden prosentin tasolla vuoden 2009 toukokuusta lähtien.

Varsinaista korkopäätöstä enemmän mielenkiinto kohdistuu tänään jälleen siihen, minkälaisen viestin tai vihjeen tulevasta korkopolitiikasta pääjohtaja Jean-Claude Trichet antaa tiedotustilaisuudessaan. Keskuspankin korkoaikeita on vuosien mittaan opittu tulkitsemaan Trichet’n käyttämistä sanamuodoista.

Asiantuntijat odottavat yleisesti, että EKP nostaa korkoaan jälleen heinäkuun alun kokouksessa 0,25 prosenttiyksikköä. Melko yleinen arvio on, että korkoa nostetaan tämän jälkeen vielä kerran tänä vuonna saman verran, jolloin korko olisi 1,75 prosentissa vuoden lopussa.

EKP:n johtajistosta on kevään mittaan kuulunut kannanottoja, joissa vaaditaan rahapolitiikan ”normalisoimista” pitkän ennätysalhaisen korkojakson jälkeen. Toisaalta euroalueen reunamaiden velkakriisi luo pankille paineita rahapolitiikan linjaamisessa.

Euroalueen inflaatio on nyt ehdottomasti suurin huolenaihe EKP:lle, jonka keskeinen tehtävä on hintavakauden vaaliminen. EKP:lle huolta aiheuttavat erityisesti niin sanotut kerrannaisvaikutukset eli se, että kiihtyvä inflaatio alkaa näkyä muun muassa työntekijöiden palkkavaatimuksissa.

Euroalueen inflaatio hidastui hieman toukokuussa, mutta pysyi edelleen selvästi yli EKP:n tavoitteen. EU:n tilastoviraston Eurostatin alustavan arvion mukaan euroalueen kuluttajahinnat nousivat toukokuussa 2,7 prosenttia viime vuoden toukokuusta. Huhtikuussa nousu oli 2,8 prosenttia.

Vielä vuoden viime vuoden toukokuussa euroalueen inflaatio oli selvästi alhaisemmissa lukemissa eli 1,6 prosentissa.

Inflaatiota nostaa etenkin öljyn hinnan nousu. Tuoreimman tiedon mukaan, joka on huhtikuulta, energia oli kallistunut vuodentakaisesta roimasti eli 12,5 prosenttia. 

EKP:n tavoitteena on pitää hintojen nousu keskipitkällä aikavälillä eli 1,5–2 vuoden horisontissa hieman alle kahdessa prosentissa.

Niin sanottu pohjainflaatio on euroalueella kuitenkin edelleen alle kaksi prosenttia. Pohjainflaatiossa ei ole mukana energiaa, elintarvikkeita, alkoholia eikä tupakkaa. Huhtikuussa pohjainflaatio oli 1,6 prosenttia. Toukokuun lukema selviää myöhemmin tässä kuussa.