Kirjaudu ▼
 

Osakesalkun hajautus kannattaa

Osakesalkun hajautus kannattaa
Tuoreessa väitöskirjassa tutkitaan, miten korreloituneet kriisiperiodit osakemarkkinoilla vaikuttavat kansainvälisen osakesalkun optimaaliseen hajautukseen, jos sijoittajat karttavat pettymyksiä.
Joni Kokkonen
20.12.2011 13:41
23

Taloussanomat julkaisee tutkimusmaailmasta-sarjassa Aalto-yliopiston tutkijoiden ja professoreiden kirjoituksia ajankohtaisista aiheista.

Rahoituksen aineeseen kuuluva väitöskirjan kahdessa ensimmäisessä esseessä käsitellään sijoittajien ensisijaisten valintojen ja tuotto-odotusten vaikutusta sijoituspäätöksiin ja näiden odotusten muodostumista.

Ensimmäisessä esseessä tutkitaan, miten korreloituneet kriisiperiodit osakemarkkinoilla vaikuttavat kansainvälisen osakesalkun optimaaliseen hajautukseen, jos sijoittajat karttavat pettymyksiä.

Tulosten mukaan käytetty malli johtaa laajaan hajautukseen kriisiaikoina, mutta voi johtaa myös kotimarkkinoille keskittymiseen parempina aikoina. Malli auttaa myös selittämään, miksi sijoittajilla on taipumus siirtyä markkinoille, joilla tuotot ovat olleet korkeita.

Ammattilaiset
usein ylioptimistisia

Toisessa esseessä tarkastellaan rahoitusmarkkinoilla toimivien ammattilaisten tuotto-odotuksia Suomessa ja Ruotsissa.

Tulosten valossa näyttäisi siltä, että joukkovelkakirjoihin verrattuna ammattilaiset ovat ylioptimistisia osakkeiden suhteen. Arviot siitä, kuinka todennäköisesti osakkeiden tuotto ylittää joukkovelkakirjojen tuoton 10:n ja 20 vuoden sijoitushorisontilla, eivät ole linjassa instrumenttien tuotto-odotusten kanssa.

∇ Mainos, artikkeli jatkuu alempana ∇ ∇ Artikkeli jatkuu ∇

Vuoden 2008 rahoitusmarkkinakriisillä ei ole ollut kovin suurta vaikutusta keskipitkän aikavälin tuotto-odotuksiin.

Kaksi muuta esseetä käsittelevät rahoitusmarkkinoiden lyhytaikaista väärinhinnoittelua. Kolmannessa esseessä todetaan, että hyvin tunnettu "arvoefekti" – eli suhteessa markkina-arvoon korkean kirja-arvon omaavien osakkeiden suhteellisesti parempi historiallinen tuotto – johtuu ainakin osittain väärinhinnoittelusta, eikä ole korvausta korkeammasta riskistä.

Tulokset osoittavat myös, että hedge fund -rahastot osaavat valita alihinnoiteltuja osakkeita. Rahastojen sijoitusvirta myös vähentää väärinhinnoittelua ja näin osaltaan parantaa markkinoiden tehokkuutta.

Neljännessä esseessä käsitellään yrityskauppa-aaltoja, eli aikoja, jolloin kauppoja tehdään paljon. Tulokset viittaavat siihen, että aaltojen aikana yrityskaupoissa maksetut preemiot ovat pienempiä suhteessa hiljaisempiin aikoihin. Aallot johtavat myös osakerahoituksen kasvuun ja yrityskaupan kohteena olevan yrityksen osakkeen hinnan suurempaan nousuun ennen kauppaa.

Joni Kokkonen
Aalto-yliopisto

Copyright Creative Commons Teksti on lisensoitu Creative Commons Nimeä-Ei muutoksia-Epäkaupallinen -lisenssillä.
Lisää suosikkeihin

Henkilökohtaiselle suosikkilistalle tallentaminen vaatii kirjautumista.

KirjauduRekisteröidy

Kommentit (23)

Sivut: 1 2 3
EdellinenSeuraava

Anonyymi
Liikaa hajauttamalla saa vain keskinkertaisen tuoton. Aika-hajautus sen sijaan kannattaa. Esimerkiksi Nokia-salkun keskihintaa on nyt loistava aika laskea hankkimalla lisää meneillään olevasta ALEsta. Lisäbonuksena 3,56 euron hintaisesta osakkeesta saa 11,2% osinkkotuoton.
Osinkko hyvä! 20.12.2011 13:49

Anonyymi
Aina voi voittaa.
Nimetön 20.12.2011 13:51

Anonyymi
oOstakaa osakkeita saatte voittoa. Osta ja nauti noususta,
Nousu hyvä 20.12.2011 13:53

Anonyymi
Ei tuntunut auttavan mitään,vaikka jaoin osakkeet,viiteen eri salkkuun.Samalla tavalla laskivat,vaikka yhtiöillä meni edelleen hyvin.
Hoikkapoika 20.12.2011 13:54

Anonyymi
Olisi kiva jos uutisesta kävisi ilmi kuka tämän väitöskirjan on tehnyt..? Vai onko se jutun kirjoittanut Joni Kokkonen itse..?
Kuka väitöskirjan te 20.12.2011 14:01

Anonyymi
Olisi kiva jos uutisesta kävisi ilmi kuka tämän väitöskirjan on tehnyt..? Vai onko se jutun kirjoittanut Joni Kokkonen itse..?


Mahtaisikohan olla "Joni Kokkonen, Aalto-yliopisto", kuten allekirjoituksessa lukee?
Näsä 20.12.2011 14:04

Anonyymi
Tässä perussuomalaisena mietin, että mitenköhän tuon 150t ? salkun hajauttaisi..Kokkareilta en viitsi neuvoa kysyä, heillä ei ole kuin sitä kuviteltua rahaa.
Ps 20.12.2011 14:06

Anonyymi
Osakesalkun hajautus kannattaa


Eikä kannata! mää ainaskii otan käänteisen asuntolainan ja ostan koko rahal Nokiaa.
Nokian kurssi lasket 20.12.2011 14:08

Anonyymi
[quota]oOstakaa osakkeita saatte voittoa. Osta ja nauti noususta


Joo ostin huipulta koko rahalla Nokiaa ja heti alussa kun käänsin Nokian pörssikurssitaulukkoa 90 astetta vastapäivään, niin kivasti tuntuu keulivan koko ajan.
Nokia, Nokia, tosi o 20.12.2011 14:15

Anonyymi
Ei tuntunut auttavan mitään,vaikka jaoin osakkeet,viiteen eri salkkuun.Samalla tavalla laskivat,vaikka yhtiöillä meni edelleen hyvin.


Iteki kävin ihan ostamassa pari uutta salkkua ja levittelin osakepaperit niihin. Vein varulta yhden salkun työpaikalle, yhden mökille ja loput piilotin hautaamalla pihalle. Silti vain arvo laskee :(
Surua suurta, kyynel 20.12.2011 14:16
Sivut: 1 2 3
EdellinenSeuraava
Ohjeet: Pysy aiheessa ja kirjoita napakasti. Muista, että haastateltavilla, kanssakeskustelijoilla ja toimittajilla on oikeus omaan, eriävään mielipiteeseen. Ole kohtelias, äläkä tarkoituksella provosoi tai hauku muita keskustelijoita. Taloussanomat varaa oikeuden poistaa asiattomat viestit.
Lue koko keskusteluetiketti
Varaa oma nimimerkkisi Taloussanomien uutiskommentointiin rekisteröitymällä käyttäjäksi tai kirjaudu sisään.

Rekisteröityminen ja nimimerkin varaus eivät ole pakollisia.

Nimimerkissä saa käyttää ainoastaan kirjaimia ja numeroita. Sen minimimitta on viisi merkkiä ja maksimi kaksikymmentä merkkiä.
Olet kirjautunut sisään, muttet ole vielä valinnut omaa, muille käyttäjille näkyvää nimimerkkiäsi. Varaa nimimerkki omaksesi kirjoittamalla se nimimerkki-kenttään.

Varauksen jälkeen muut eivät voi käyttää nimimerkkiäsi ja se näkyy automaattisesti kaikissa kirjoittamissasi viesteissä.

Huomioithan, ettei nimimerkkiä ei voi muuttaa jälkikäteen.

Nimimerkissä saa käyttää ainoastaan kirjaimia ja numeroita. Sen minimimitta on viisi merkkiä ja maksimi kaksikymmentä merkkiä.
Asiakastieto

Yhteistyössä