Osakemarkkinoilla edessä kuoppainen talvi

FIMin mukaan markkinoilla odotetaan erityisesti sitä, että EKP ryhtyisi ostamaan huomattavasti nykyistä enemmän ongelmamaiden luottoja. Se voisi johtaa osakkeiden arvonnousuun. FIM ei kuitenkaan usko, että EKP lähtisi juuri nyt varauksettomasti lanseeraamaan mittavaa lainojen osto-ohjelmaa.

– Lähtökohtaisesti tällainen hanke voitaisiin tulkita perustamissopimusten vastaiseksi toiminnaksi. Ja vielä tärkeämpää on se, että keskuspankki todennäköisesti haluaa käyttää sekä keppiä että porkkanaa ongelmamaihin, FIM perustelee tänään julkaistussa katsauksessaan.

Vaihtoehto on, että EKP ei toimi aktiivisesti markkinoilla. Tällöin riskinä on se, että velkakriisi leviää ajan kuluessa Italiasta muihin maihin ja myös osa niin sanotuista ydinmaista uhkaa joutua vakavan epäluottamuksen kohteeksi. Pahin seuraus olisi pankkikriisi ja euroalueen mahdollinen hajoaminen.

FIM ennustaa, että sijoittajien mielialat vaihtelevat talvella näiden kahden ääritapauksen välillä.

– Ensimmäinen voisi tarkoittaa sitä, että osakemarkkinoilla pohjakosketus on jo lähellä tai se on jo nähty. Jälkimmäinen vaihtoehto tarkoittaisi edelleen reipasta, jopa kymmenien prosenttien laskua osakkeissa, FIM kirjoittaa.