WSJ: 10 syytä pelätä pörssiä

Onko osakemarkkinoiden viimeaikainen hermoilu tilapäistä vai merkki tulossa olevasta isommasta pudotuksesta? The Wall Street Journal -lehti ei ennusta mitään, mutta listaa merkkejä, joita kannattaa seurata tarkkaan.

1. Osakkeet ovat jo nyt kalliita
Professori Robert Shillerin mukaan tuloksiin suhteutettuna osakkeet ovat jo nyt keskimääräistä kalliimpia, mikä on yleensä ennustanut hyvin pitkäaikaisia tuottoja.

2. Keskuspankki Fed hermoilee
Fed varoitti viime viikolla talouden heikentyneen uudestaan. Samalla se ilmoitti ostavansa markkinoilta valtion velkakirjoja sitä mukaa, kun sen aiemmin ostamat velkakirjat erääntyvät. Tämä tulkittiin elvytystoimeksi, sillä se alentaa lainanoton kustannuksia.

3. Liian moni on nyt "bullish" eli optimistinen kurssinousun suhteen
Muun muassa rahastojohtajat ja sijoitusneuvojat odottavat kyselyiden mukaan osakekurssien nousevan. Tämä on WSJ:n mukaan syy varoa, sillä paras aika osakkeiden ostoonkin on silloin, kun muut ovat synkimmillään.

4. Deflaatio on jo täällä
Kuluttajahinnat ovat pudonneet Yhdysvalloissa jo kolme kuukautta putkeen, ja se vaikuttaa myös palkkoihin. Viimeisellä neljänneksellä yhdysvaltalaistyöntekijät ansaitsivat 0,7 prosenttia vähemmän tunnissa kuin vuosi sitten.

5. Amerikkalaisilla on yhä liikaa velkaa
Yhdysvalloissa liikaa velkaa on kaikilla; kuluttajilla, yrityksillä, osavaltioilla, kunnilla ja liittovaltiolla. Esimerkiksi kotitalouksien velat eivät ole juuri vähentyneet viime huippumääristä.

6. Työmarkkinoiden tilanne on kerrottua huonompi
Virallinen työttömyysaste 9,5 prosenttia on korkea sekin, mutta ei silti kerro koko totuutta, sillä kaikki eivät ole ilmoittautuneet työttömiksi. Työllisyysaste (61 prosenttia) on alin sitten 1980-luvun alun. 

7. Asuntokaupan tila on yhä katastrofaalinen
Asuntojen pakkomyyntien määrä nousi jälleen viime kuussa. Pankkien haltuun joutui heinäkuussa 93 000 kotia eli 9 prosenttia enemmän kuin edelliskuussa. Pakkomyynnit laskevat myös muiden asuntojen hintoja.

8. Syyskuu-ilmiö uhkaa
Osakemarkkinoiden mustimmat päivät on koettu usein syys–lokakuussa. Näin kävi esimerkiksi 2008 finanssikriisin kärjistyessä, samoin 1987 ja 1929. Myös tilastollisesti syyskuu-ilmiö näkyy – syyskuu on keskimäärin ollut muita kuukausia huonompi osakemarkkinoilla. Todellista syytä ei tiedetä. Kyse voi olla myös psykologiasta, kun syyskuun maine pelottaa, se saa sijoittajat siirtymään helpommin myyntilaidalle.

9. Washington on umpikujassa
Marraskuussa tulossa olevat kongressin välivaalit, joissa demokraattien ennakoidaan menettävän paikkoja molemmissa huoneissa. Sopuun pääseminen kiistakysymyksissä vaikeutuu.

10. Varoitusvalot vilkkuvat jo monessa paikassa
Moni indikaattori vilkuttaa jo keltaista varoitusvaloa.  Esimerkiksi teollisuuden näkymiä ennakoi ISM-indeksi heikkeni jälleen heinäkuussa, vaikka onkin yhä positiivinen. Myös kauppavaje on jälleen kasvanut ja talouskasvu jäi toisella vuosineljänneksellä odotettua huonommaksi. Nämä vain muutamia mainitaksemme.