Raaka-aineiden markkinoilla manian merkkejä
Marja Airio/Lehtikuva
Esimerkiksi riisin hinta tuplaantui kolmessa kuukaudessa, vaikka riisin kulutus ei merkittävästi muuttunut tuona aikana.
Raaka-aineiden hinnat ovat laskeneet selvästi maaliskuun alun huippulukemista. Markkinoilla pohditaan, joko sijoittajat ovat jättämässä raaka-ainemarkkinat.
Raaka-aineiden hinnat ovat nousseet tänä vuonna rajusti.
Teollisuuden käyttämiä raaka-aineita seuraava CRB Industrials -indeksi nousi vuoden vaihteesta maaliskuuhun mennessä noin 28 prosenttia. Maaliskuun 5. päivän huipun jälkeen indeksi on laskenut noin 11 prosenttia.
Viljeltyjä raaka-aineita kuvaava CRB Softs -indeksi nousi vuoden alusta maaliskuuhun mennessä viidenneksen. Maaliskuun 3. päivän jälkeen indeksi on painunut jo yli 15 prosenttia.
Moni sijoittaja on tulkinnut raaka-aineiden voimakkaan heilahtelun johtuvat markkinoilla hääräilevistä sijoittajista. Raaka-aineiden kysyntä ja tuotanto eivät ole muuttuneet niin nopeasti, että se selittäisi rajut lyhyen aikavälin hintaheilahtelut.
Raaka-aineet kallistuivat nopeasti juuri silloin, kun dollari heikkeni ja luottokriisin aiheuttama epävarmuus heilutteli osakemarkkinoita. Talouskasvun hidastuessa raaka-aineiden kysynnän pitäisi vähentyä ja hintojen laskea.
Hintojen nousu epävarmuuden kasvaessa on toinen todiste raaka-aineiden spekulatiivisesta kysynnästä.
Luottoluokittaja Standard & Poor´s muistuttaa tuoreessa raportissaan raaka-aineiden kysynnän todella kasvaneen selvästi kehittyneiden markkinoiden kysynnän vuoksi.
Markkinoiden kasvanut heilunta ja raaka-ainefutuureilla tehtyjen kauppojen määrän raju kasvu kertovat sijoittajien olevan apajilla. Viime vuonna kauppojen määrä kasvoi 28 prosenttia edelliseen vuoteen verrattuna.
Standard & Poor´sin mielestä raaka-aineiden hinnat ovat korkeampia kuin niiden todellinen kysyntä- ja tarjonta edellyttäisivät.
Esimerkiksi raakaöljyn hinnan Standard & Poor´s uskoo pian laskeutuvan 120 dollarin tasolta 91 dollariin tynnyriltä. Lähitulevaisuudessa luottoluokittaja odottaa hinnan asettuvan 75 dollariin tynnyriltä.
Manian rajuin nousu
voi olla vielä edessä
Arvostettu ekonomisti Anatole Kaletsky uskoo Times-lehden kolumnissaan sijoittajan kärsivän raaka-ainemaniasta. Aivan kuten 1990-luvun lopun teknohuumassa, sijoittajat kaatavat rahaa raaka-ainemarkkinoille toteutuneiden tuottojen sokaisemina.
∇ Mainos, artikkeli jatkuu alempana ∇
∇ Artikkeli jatkuu ∇
Esimerkiksi riisin hinta tuplaantui kolmessa kuukaudessa, vaikka riisin kulutus ei merkittävästi muuttunut tuona aikana.
Liukasliikkeiset sijoittajat irrottautuvat raaka-aineista yhtä nopeasti kuin niihin tulivat. Monen metallin hinta on jo laskenut rajusti, ainoastaan maissin ja muiden energiaan liittyvien raaka-aineiden hinnat takovat vielä ennätyksiä.
Viime viikolla Yhdysvaltain dollari vahvistui ja jenkkiosakkeiden kurssit nousivat. Moni sijoittaja uskoi vikkelimpien sijoittajien siirtyneen jo raaka-aineista osakkeisiin.
Mikäli joukkopako alkaa, on pudotus raju, sen osoitti teknokuplan puhkeaminen.
Myös riippumaton analyysiyhtiö BCA Research näkee raaka-ainemanian merkkejä. Huhtikuun alussa julkaistussa raportissa BCA epäilee raaka-aineiden hinnanlaskun jäävän lyhyeksi.
Raaka-aineisiin virtaa edelleen niin paljon rahaa, että se pitää markkinat pinnalla. Ostajat palaavat markkinoille heti pienen laskun jälkeen, silloinhan raaka-aineita saa halvemmalla kuin vielä hetkeä aiemmin.
Huhtikuun lopussa julkaistussa raportissa BCA tosin toteaa Kiinan ja Intian suuren energian kysynnän olevan aitoa. Öljyntuottajat eivät pysty tarjontaa kasvattamaan, mikä pitää öljyn hinnan korkealla.
Manian viimeinen, rajuin nousuvaihe voi olla vielä edessä. Maniat voivat kestää yllättävän kauan, kuten teknokupla ja Yhdysvaltain asuntokupla osoittivat, Kaletsky muistuttaa.
Lisää Aiheesta
