GWS:n salkku kirkastuu
0
Maanantaina julkistettu Perloksen myynti taiwanilaiselle Lite-Onille osoittaa karusti Nokia-klusterin Nokiaa pienempien suomalaisyritysten ahdingon. Perloksen vanha pääomistaja, Sohlbergien sukuyhtiö GWS oli valmis panemaan yhtiön lihoiksi heti, kun se oli sen verran tervehtymään päin, että pörssikurssin päälle oli neuvoteltavissa edes jonkinlainen preemio.
Joidenkin analyytikkojen mielestä olisi kannattanut odottaa tervehtymisen etenemistä ja korkeampaa tarjousta, mutta yhtiön parhaiten tunteva pääomistaja arvioi toisin. Ulkomaiset analyytikot eivät ole Lite-Onille tulevista synergiahyödyistä yhtä vakuuttuneita kuin suomalaiset. Jos epäilijät ovat oikeassa, tarjous voi olla ostajalle jopa liian kallis – siis myyjälle hyvä.
40 prosentin preemio Perloksen edelliseen päätöskurssiin kuulostaa mukavalta, mutta takavuosien hirmuhintoihin tai edes vuodentakaiseen verrattuna 5,20 ei ole paljon.
Preemio nostaa GWS reilun 29 prosentin osuuden arvon 80 miljoonaan euroon. Parhaimmillaan Sohlbergien Perlos-potin markkina-arvo on ollut liki miljardi euroa, tosin omistusosuuskin oli tuolloin toistakymmentä prosenttiyksikköä isompi. Onnekseen GWS ehti keventää omistustaan jo parempien kurssien aikoina.
GWS on 131 vuotta vanha yritys, jolla on ollut monenlaista teollista toimintaa. Tällä vuosituhannella yritys on kuitenkin muuttunut sijoitusyhtiöksi ja myynyt oman teollisuuden pois.
Perloksen lennon hiipuessa GWS alkoi hajauttaa strategisten sijoitusten salkkuaan ja iski vuonna 2001 toisten vanhojen rahasukujen, Hammarenien ja Sumeliusten hallitsemaan Kyroon. Se oli tullut pörssiin vain pari vuotta ennen Perlosta vuonna 1997.
Kyro oli alkuaan paperi- ja kartonkiyritys, joka myi pääbisneksensä M-realille. Parin muun myllerryksen jälkeen se on pelkistynyt lasikoneita tekeväksi yritykseksi, joka on maailman suurin alallaan.
Alkuun Sohlbergit eivät mahtuneet hallitukseen Sumeliusten ja Hammarenien kanssa, mutta nyt sukujen taisto on laantunut. Sohlbergien omaisuutta GWS:n toimitusjohtajana hoitava Andreas Tallberg on Glastoniksi nimensä vaihtaneen Kyron hallituksen puheenjohtaja. GWS omistaa Glastonista karvan alle kolmanneksen.
Kyro on ollut Sohlbergeille kelpo sijoitus. Viime vuoden lopussa GWS Kyro-potti oli jo yli kaksi kertaa Perlos-potin arvoinen, 109 miljoonaa euroa. Lasikoneiden pitkään jatkunut hyvä meno tosin töksähti viime vuonna yllättäviin lisäkuluihin.
Näkymät Glastonilla ovat kyllä lupaavat. Erikoislasien ja niitä tekevien koneiden tarve kasvaa. Eikä lasikoneita tekevä teknologiayhtiö ole ihan yhtä armottoman aasialaiskilpailun kourissa kuin Perlos.
Perloksen rahastuksen jälkeen mielenkiintoista onkin, mitä GWS joutilailla 80 miljoonallaan tekee. Nykykurssilla summalla voisi vaikka nostaa GWS:n omistuksen Glastonista yli 50 prosenttiin – jos siis löytyisi myyjiä.
Pääomistajilla ei ole toistaiseksi ollut suurta halua rahastaa sijoituksiaan Glastonissa.
