"It-sektori on tuloskauden katastrofi"

Alkusyksyn neljänneksen tuloskausi etenee kuin juna. Pörssiyhtiöt ovat takoneet  heinä–syyskuussa tulosta ennen veroja ja ilman kertaeriä vajaan viidenneksen enemmän eli 0,6 miljardia euroa enemmän kuin viime vuonna vastaavana aikana. Liikevaihdon selvä kasvu sekä toteutetut kustannussäästöt tuottavat yhtiöille tulosta.

Vahva tuloskasvu ennakoi runsasta osinkosadetta ensi kevääksi. EQ Varainhoidon strategin ja salkunhoitajan Hannu Angervuon laskelmien mukaan pörssiyhtiöiden osinkosumma voi nousta lähes kaksi miljardia euroa 9,6 miljardiin euroon ensi keväänä.

09:16Osake

Comptel

0,00 %

0,50

0,00

Oriola-KD Corporation B

-0,53 %

1,88

-0,01

– Koko vuoden tulossumma paranee 10–20 prosenttia, Angervuo sanoo Taloussanomille.

–  Kun investointeja ei tehdä paljoa ja nettovelkaa on vähän, yhtiöt pystyvät maksamaan osinkoja. Lisäksi pelätään verotuksen kiristymistä. 

Angervuon laskelmat pitävät sisällään sähköyhtiö Fortumin mahdollisesti jakaman lisäosingon. Fortum on myymässä osuuttaan kantaverkkoyhtiö Fingridistä, jolloin yhtiö saanee siivusta muhkean, useiden satojen miljoonien eurojen myyntivoiton.

Tuloskasvu
18 prosenttia

Odotukset hyvästä osinkokeväästä eivät ole tuulesta temmattuja, sillä pörssiyhtiöiden tuloskehitys on ollut hyvää tänä vuonna. Tukea odotuksille on saatu myös kolmannen neljänneksen tulosraporteista.

Angervuon laskelmien mukaan heinä–syyskuun tuloksensa jo julkistaneiden pörssiyhtiöiden tulossumma ennen veroja on lähes neljä miljardia euroa. Kun vuosi aiemmin summa oli 3,4 miljardia euroa, on tulossumma kasvanut runsaat 18 prosenttia.

Liikevaihdon Angervuo laskee kasvaneen yhdeksän prosenttia runsaaseen 35 miljardiin euroon.
Hyvä kasvu sekä viime vuonna yhtiöiden tekemät rajut kustannusleikkaukset kasvattavat tuloksia. Kun vielä korot ovat matalalla, tulosta syntyy hyvin.

Liikevaihdon ja tuloksen kasvut näkyvät myös kannattavuuskehityksessä. Angervuo hämmästelee erityisesti teollisuutta. Sen liiketoiminnan kannattavuus eli liikevoittoprosentti on lähes korkeimmillaan 13 vuoteen, jos Nokiaa ei oteta luvuissa huomioon.

Pienet
it:t pettivät

Teollisuuden hyvistä tulosluvuista huolimatta, pettymyksiäkin on ollut. Angervuo huomauttaa, että lähes 40 prosenttia yhtiöistä on tehnyt vertailukautta heikomman tuloksen heinä–syyskuussa. Muun muassa teknologiayhtiöiden tuloslaskuja, Angervuo pitää kehnoina.

Esimerkiksi tietoturvayhtiö F-securen tuloslasku sekä laskutusohjelmistoja operaattoreille valmistavan Comptelin tappiotulos jäivät ennustetuista. Molempien yhtiöiden kurssit laskivat selvästi tulosjulkistuspäivänä, Comptelin yli 11 prosenttia.

– It-sektori on ihan katastrofi. Eihän erot suuria ole.  Mutta en ole nähnyt vastaavaa, että yksi sektori olisi näin kuralla.

Angervuo selittää it-yhtiöiden huonoa kehitystä muun muassa saneerausten puutteella ja kesälomilla sekä lomarahoilla.

Sen sijaan muilla aloilla samanlaisia ongelmia Angervuo ei näe. Yksittäisillä yhtiöillä toki vaikeuksia on, kuten lääketukkuri Oriola-KD:llä. Yhtiön tulos painui tappiolle kuluvarausten ja alaskirjausten vuoksi.

Myös tulos ilman kertaeriä laski selvästi Venäjän ongelmien takia. Oriola-KD pudotti myös tulosennustettaan ja sanoo nyt koko vuoden liikevoittonsa jäävän merkittävästi vertailukautta pienemmäksi.

Yksittäisistä ongelmatapauksista huolimatta Angervuo uskoo, että useimmilla pörssiyhtiöillä tuloskasvu jatkuu vuoden lopulla. Kasvuprosentit saattavat kuitenkin jäädä alkuvuoden neljänneksiä pienemmiksi, sillä suurin hyöty kustannusleikkauksista on jo tuloksissa. Myös talouskasvun hidastuminen maailmalla jarruttanee yhtiöiden kasvua.