Euroopan tuska voi poikia apua Kiinalta

Eurokriisi on ajanut Kiinan kulmaan. Kiinalta odotetaan tekoja sekä oman taloutensa elvyttämiseksi että Euroopan pelastamiseksi, mutta ei ole varmaa, tullaanko näitä toimia näkemään.

Hollantilaisen kehittyvien markkinoiden strategin Maarten-Jan Bakkumin näkemys seuranta-alueensa kyvyistä on selvä: Kiina voi auttaa, mutta ei pelastaa Eurooppaa euroalueen ongelmilta.

Suomessa viikon alkupuolella vieraillut Bakkum sanoo Taloussanomien haastattelussa, että Kiina on jo nyt elvyttänyt talouttaan paljon enemmän kuin hän vuoden alussa odotti. Kiinan keskuspankki on muun muassa laskenut keskeisiä korkojaan ja pankkien vakavaraisuusvaatimuksia, kun eurokriisi ja Yhdysvaltain ongelmat ovat hidastaneet maailmantalouden kasvua.

Kiinan ongelmia
ei kaivata

Hollantilaispankki ING Investment Managementin vanhempana strategina toimiva pitkänhuiskea Bakkum uskoo, että eurokriisi on työntänyt kiinalaispäättäjät pidemmälle kuin he haluaisivat.

Kiinan virallisen talouskasvutavoitteen eli 7,5 prosentin bruttokansantuotteen vuosikasvun ylläpitäminen on vaatinut elvytyspolitiikkaa, jota kiinalaiset eivät haluaisi.

– He voisivat tehdä enemmänkin, mutta ovat varovaisia. He eivät halua luoda omaa pankkikriisiään tai kiihdyttää inflaatiota liikaa, Bakkum sanoo Helsingissä.

Hänen mukaansa viimeinen asia, jota maailmantalous tällä hetkellä kaipaa, on Kiinan liiallisesta elvytyspolitiikasta seuraavat talousongelmat lähitulevaisuudessa.

Bakkum ei usko Kiinan talouden "kovaan laskuun", mutta pitää mahdollisena, että maan talouskasvu voi hidastua seitsemän prosentin vuosivauhtiin. Tällä olisi vaikutuksensa maailmantalouteen, mutta katastrofia se ei saa vielä aikaan, Bakkum sanoo.

– Toivottavasti kiinalaispäättäjät eivät tavoittele 7,5 prosentin kasvua liian kovaa, koska silloin he voivat elvyttää liikaa.

Kiina ei rahoita
riskisuunnitelmia

Eurokriisin kärjistyminen heikentäisi Kiinan viennistä riippuvaisen talouden kasvua. Vaikka Kiinalta penätään monesti kotimaisen kysynnän vahvistamista, ei vientivetoisen talouden muuttaminen kotimaiseen kysyntään pohjautuvaksi onnistu helposti.

Kiina on myös lähes yhtä kuin kehittyvät markkinat, ING:n Bakkum sanoo. Jos Kiinalla menee hyvin, kehittyvien markkinoiden yleisilme on iloinen. Jos Kiinan talous hoipertelee, vie hoipertelija mukanaan monta muuta valtiota.

Tästä huolimatta europäättäjien ei tarvitse pohtia Kiinan taloutta liikaa, Bakkum arvelee. Kasvu jatkuu vahvana, vain sen tarkka vauhti on arvoitus.

Muuta helpotusta Kiinalta ei ole juuri tulossa.

– He eivät halua rahoittaa suunnitelmia, jotka ovat liian riskialttiita tai joilla ei ole tulevaisuutta. Tämä on tärkeää, koska heillä on rahaa.

Tällä kehittyvien markkinoiden strategi tarkoittaa sitä, että Kiina ostaisi euroalueen kriisimaiden ja kriisirahastojen liikkeelle laskemia velkakirjoja.

– Jos Eurooppa päättää astua talousunioniin, Kiina voi olla yhteistyöhaluinen. Se ei ratkaise ongelmia, mutta voi auttaa, Bakkum sanoo.

”Vallankumouksellisia
ideoita”

Euroalueen on siis ratkaistava ongelmansa itse. Euroalueen valtiovarainministerit ovat parhaillaankin etsimässä ratkaisuja kriisiin Brysselissä. Korot ovat olleet tänään laskussa, mutta edelleenkään markkinat eivät ole vakuuttuneita.

Bakkumin mukaan muutoksen suunta on oikea. Suurta läpimurtoa ei ole kuitenkaan odotettavissa lähitulevaisuudessa. Sen vuoksi myöskään Kiina ei anna merkityksellistä apua lähitulevaisuudessa.

Läpimurto ja apu voivat olla hyvässä lykyssä tulossa jo ensi vuonna, Bakkum arvelee.

– Tarvitaan lisää kipua ennen kuin uusia edistysaskeleita otetaan.

Bakkum on oikeastaan pettynyt markkinoiden huippukokousreaktioon. Hänen mukaansa idea siitä, että yksittäisten maiden pankkien ongelmat hoidetaan ylikansallisella tasolla, on "vallankumouksellinen".

– Se on askel kohti pankkiunionia ja talousunionia, Bakkum sanoo.

Samalla se voi olla askel kohti Kiinan apua. Ongelma vain on, että pankkiunionin yksityiskohdista ei tiedetä vielä mitään.