"Ilman radikaaleja toimia Italia on maksukyvytön 2012"

– Se ei kuulu heidän mandaattiinsa, mutta EKP voisi ilmoittaa ostavansa rajatta kriisimaiden joukkovelkakirjoja. Se on ainoa tapa päästä tästä ahdingosta kohtalaisen kuivin jaloin, Oulun yliopiston rahoituksen professori Hannu Kahra sanoo Taloussanomille.

Eurokriisi

Eurokriisi kärjistyy päivä päivältä. Taloussanomat seuraa tilannetta.

EKP on tähän mennessä ostanut kriisimaiden velkakirjoja rajoitetusti, mutta torjunut kaikki vaatimukset laaja-alaisista operaatioista. Kahra kuitenkin pitää todennäköisenä, että EKP taipuu siinä vaiheessa kun muita mahdollisuuksia ei ole.

– Kahden suuren kriisimaan, Italian ja Espanjan on ensi vuonna maksettava yli 400 miljardia euroa erääntyviä lainoja pois ja siten hankittava markkinoilta tämän verran rahaa vanhojen lainojen maksuun, Kahra sanoo. Hän huomauttaa, että summa on suurempi kuin Kreikan koko velkamäärä.

Eräänlaiseksi takarajaksi muodostuu siten Italian lainojen erääntymisajankohta. Kahra uskoo, että Italia ei selviä velvoitteistaan. EKP:n on tultava markkinoille mukaan viimeistään silloin, kun Italian pitää kerätä isoja lainamääriä.

– Ilman radikaaleja toimenpiteitä Italia on ensi vuonna maksukyvytön, Kahra ennakoi.

Hänen mielestään juuri Italia on se suurin ongelma, joka ratkaisee euroalueen kohtalon.

Ensimmäisen vuosineljänneksen aikana Italian on uusittava lainojaan reilun 50 miljardin euron edestä. Koko ensi vuoden uudelleenrahoitustarpeen arvioidaan olevan noin 300 miljardia euroa.

IMF pyydettiin apuun
liian myöhään

Euroopan keskuspankin rinnalla kriisiä ratkaisemaan tarvitaan myös Kansainvälinen valuuttarahasto IMF. Kahran mukaan IMF:n puoleen käännyttiin liian myöhään.

– IMF olisi pitänyt ottaa heti apuun sen sijaan, että EU:n poliitikot yrittivät ratkaista ongelmia itse. He ovat oikeastaan vain pahentaneet tilannetta.

– Käsittääkseni EU halusi pitää IMF:n ulkopuolella ja katsoi, että kyseessä on eurooppalainen ongelma, joka ratkaistaan täällä. IMF:hän on aikaisemmin ratkaissut nämä ongelmat. Yleensä ratkaisut ovat syntyneet sitä kautta, että IMF on asettanut ongelmamaille tiukat säännöt, miten niiden pitää hoitaa talouttaan. Tämä olisi pitänyt tehdä paljon aiemmin.

Euroalueen kriisimekanismeihin eli väliaikaiseen vakausrahastoon ERVV:hen ja pysyvään vakausväliseen EVM:ään Kahra suhtautuu kriittisesti.

– Tässä hoidetaan oireita, ei sairauksia. Jos puhutaan vaikka Italiasta, joka on suurissa vaikeuksissa, niin kaksi keskeistä ongelmaa ovat ylivelkaantuneisuus ja heikko talouskasvu. Näillä näkymin nyt tehdyt ratkaisut eivät vaikuta kumpaankaan ongelmista, Kahra sanoo.
Vain kriisimaat itse voivat Kahran mukaan ratkaista ongelmansa, IMF:n tuella.

Tiedot Suomen kriisivastuista
hyvin epämääräisiä

Julkisuudessa käytyä keskustelua keskustelua Suomen takaus- ja lainasitoumuksista velkakriisin hoidossa Kahra pitää varsin epämääräisenä. Helsingin Sanomat kirjoitti keskiviikkona. että Suomen takaus- ja lainasitoumukset velkakriisissä kasvavat yli 50 miljardiin euroon, mikäli eduskunta hyväksyy EVM:ää koskevan sopimuksen.

ERVV:n varainhankinnan takausvastuut ovat lehden mukaan runsaat 10 miljardia euroa enemmän kuin valtiovarainministeriön laskelmassa esitetty 18,2 miljardia euroa.

Alivaltiosihteeri Martti Hetemäki ja finanssineuvos Pekka Morén puolestaan torjuivat tänään HS:ssä julkaistussa mielipidekirjoituksessa lehden laskelmat harhaanjohtavina.

Kahra ei halua ottaa kantaa varsinaisiin laskelmiin, koska asiasta ei ole riittävästi tietoa saatavilla. Hän kuitenkin arvelee totuuden olevan jossain äärilaitojen välissä.

– Itse en ole valmis uskomaan mihinkään laskelmiin. Nämäkin saattavat olla tarkoitushakuisia, riippuen siitä, mitä laskelmilla haetaan. Jos oikein huonosti käy, kyllä maksettavaa tulee, Kahra toteaa.

– Nämä paketit, joita nyt ollaan sopimassa ovat hyvin epämääräisiä. Luulen, että eduskunnalla on yhtä vähän tietoa kuin minulla, hän jatkoi.