EKP piti koron ennätysalhaalla

Euroopan keskuspankki (EKP) piti ohjauskorkonsa odotetusti ennallaan tasan yhdessä prosentissa neuvostonsa kokouksessa tänään. Korko on ollut nykyisellä ennätysalhaisella tasollaan viime vuoden toukokuusta lähtien.

Korkopäätöstä mielenkiintoisempi asia tänään on, mitä EKP:n pääjohtaja Jean-Claude Trichet kertoo tiedotustilaisuudessa keskuspankin vakuuspolitiikasta, johon vaikuttaa Kreikan valtiontalouden katastrofaalinen tila. Tiedotustilaisuus alkaa myöhemmin iltapäivällä.

EKP laski ohjauskorkoaan viime toukokuussa jo seitsemännen kerran sitten vuoden 2008 lokakuun. Ohjauskorko oli vielä 4,25 prosentissa, kun pankki lokakuussa 2008 finanssikriisin kärjistyessä käynnisti koronlaskut.

Pääjohtaja Trichet on useaan otteeseen kuvaillut pankin nykyistä yhden prosentin korkoa ”sopivaksi” euroalueen taloustilanteen kannalta. Jotkut ekonomistit arvioivat, että koronnostot alkaisivat jo loppuvuodesta. Yleisempi arvio on, että ensimmäinen kiristävä liike nähdään ensi keväänä.

Euroalueen talous on vielä sen verran hauraassa tilassa, että alhainen korkotaso on toistaiseksi perusteltu. Talousennusteiden mukaan kasvu pysyy viime vuoden pudotuksen jälkeen hitaana vielä tänä ja ensi vuonnakin.

Synkkiä pilviä taloustaivaalle kerää usean euromaan julkistalouden kehno tila eli rankka velkaantuminen, joka vaatii mailta leikkauksia ja kiristystoimia. Akuutein tapaus on tietysti Kreikka.  

EKP päivitti maaliskuussa talousennusteitaan ja arvioi euroalueen talouden kasvavan tänä vuonna enintään 1,2 prosenttia. Pahimmassa tapauksessa kasvu voi jäädä vain 0,4 prosenttiin. Ensi vuoden ennustehaarukka on 0,5–2,5 prosenttia.

Palkansaajien tutkimuslaitos arvioi tänään julkistamassaan suhdanne-ennusteessa eurotalouden kasvavan tänä vuonna 1,3 prosenttia ja ensi vuonna 1,7 prosenttia.

Inflaatiosta ei
vielä huolta

Inflaatio ei ole vielä toistaiseksi ole EKP:lle huolenaihe eikä peruste korkoruuvin kiristämiselle, vaikka hintojen nousu onkin talouskasvun piristyessä alkanut kiihtyä. EU:n tilastoviraston Eurostatin alustavan arvion mukaan euroalueen kuluttajahinnat nousivat maaliskuussa 1,5 prosenttia viime vuodesta, mikä on korkein inflaatiolukema sitten vuoden 2008 joulukuun. Helmikuussa inflaatiovauhti oli 0,9 prosenttia.

Euroopan keskuspankin tavoitteena on pitää euroalueen kuluttajahintainflaatio kahden prosentin tuntumassa.

EKP ennusti maaliskuussa euroalueen tämän vuoden inflaatioksi 0,8–1,6 prosenttia. Ensi vuonna hintojen nousuvauhti kiihtyisi 0,9–2,1 prosenttiin.   

Euroalueen inflaatio kääntyi viiden laskukuukauden jälkeen nousuun viime vuoden marraskuussa. Hintakehitys painui miinusmerkkiseksi ensimmäistä kertaa valuutta-alueen historiassa viime kesäkuussa.

Trichet’n odotetaan iltapäivän tiedotustilaisuudessa antavan myös lisätietoja keskuspankin vakuuskäytännöstä pankkien jälleenrahoituksessa. Trichet kertoi jo viime kuussa, että lievennettyä vakuuskäytäntöä jatketaan aiottua pidempään eli yli ensi vuodenvaihteen. Lievennetyn käytännön mukaan EKP hyväksyy jälleenrahoituksessa vakuudeksi myös alemman luottoluokituksen valtionpapereita.

Taustalla tässäkin on Kreikan tilanne. Erityisesti kreikkalaispankit ovat hyvin riippuvaisia EKP:n rahoituksesta, ja niillä on paljon salkuissaan Kreikan valtion lainapapereita.