Näkymät synkkenevät nopeasti

Ekonomistien näkemykset Yhdysvaltain taloudesta ovat muuttuneet yhä synkemmiksi, kun huonoja uutisia on tulvinut kiihtyvällä tahdilla.

– Ei tässä voi olla kovin optimistinen. Me emme vielä rakenna katastrofiskenaariota, mutta sekin on mahdollinen, sanoo Etlan tutkija Paavo Suni.

Vielä syksyllä monet ekonomistit uskoivat, että Yhdysvaltain taloudessa on lähinnä finanssikriisi. Talouden vahvan tilan ajateltiin auttavan kriisin nujertamisessa. Tuolloin yritykset investoivat, vienti veti ja tärkeä kotimainen kulutus oli voimissaan.

Nyt amerikkalaispankkien ongelmat ja keskuspankin hätätoimet kertovat poikkeuksellisen surkeasta tilanteesta.

– Ei ole mitätön todennäköisyys, että USA tulee käymään läpi vakavimman taantuman sitten 30-luvun, muotoilee Aktia Pankin pääekonomisti Timo Tyrväinen.

Sekä Suni että Tyrväinen kirjoittavat parhaillaan uutta talouskatsausta, josta tulee molemmilla aiempaa tylympi.

Aktian tammikuisessa talouskatsauksessa oli vielä uskoa siihen, että keskuspankki Fedin ja hallituksen hätäohjelmat voivat auttaa välttämään pahimman. Tuolloinkin Aktia kuitenkin piti syvenevän taantuman todennäköisyytenä 30 prosenttia.

– Nyt pelkään entistä enemmän, että USA:n talous menee odotettua syvemmälle ja siitä kohdistuu paineita myös Euroopan talouteen, sanoo Tyrväinen.

Syy USA:n ongelmiin on peilikuva pitkään jatkuneesta noususta. Nousua pitivät yllä ylilöyhät rahoitusmarkkinat ja kuluttajien lähes holtiton luottamus. Tuo yhdistelmä johti pitkään kestäneeseen velkaantumiseen, joka työnsi taloutta rivakasti eteenpäin.

Nyt sekä rahoitusmarkkinat että kuluttajien luottamus ovat poksahtaneet, mutta velat eivät. Siksi painovoima vetää taloutta vuorostaan alas.

– Asuntojen hintojen pudotus syö kuluttajien luottamusta ja ohjaa talouden heikolle uralle. Keskuspankkikin on sormi suussa, vaikka se kyllä yrittää kaikkensa, sanoo Suni.

Keskuspankin ja hallituksen yrittäminen ovat hyviä asioita, mutta ne myös kertovat syvästä huolesta.

– Keskuspankki on toiminut tavalla, jolle ei löydy vertaa Fedin historiassa. Siitä voi lukea, että he pitävät tilannetta äärimmäisen poikkeuksellisena.

Syvästä huolesta kertoo myös se, että hallitus lähettää toukokuussa sekkejä kansalaisille. Yli 130 miljoonaa kansalaista saa liittovaltiolta 600 dollaria ja jokaiselta lapselta saa vielä 300 dollaria. Yhden lapsen pariskunta saa siis 1500 taalaa.

– Jos Suomi päättäisi tehdä saman, tajuaisivat kaikki että nyt on tosi kyseessä, sanoo Tyrväinen.

Syvenevät ongelmat USA:ssa heijastuvat väistämättä Eurooppaan ja vientivoittoiseen Suomeen.

– En silti usko, että USA johtaisi Euroopan ja Suomen taantumaan. Aasia ja etenkin vahva Kiina ovat parhaat puskurit sitä vastaan, sanoo Tyrväinen.

Kiina hyötyy tilanteesta siinä mielessä, että kuumassa suhdanteessa rahaa kerännyt maa voi nyt ostaa halvalla muun muassa amerikkalaisia yrityksiä.

Yhdysvaltain talous on perinteisesti ollut ylivertaisen joustava toipumaan suuristakin ongelmista. Nyt Timo Tyrväinen uskoo asuntomarkkinoiden negatiivisen vaikutuksen kuitenkin ulottuvan ensi vuoteen asti.

– USA on lainannut kasvua tulevaisuudesta. Siksi uskon kasvun jäävän lähivuosina alle trendivauhdin pikemminkin kahteen kuin kolmeen prosenttiin.

Vauhtiin vaikuttaa oleellisesti se, kuinka pahaan koomaan USA:n rahoitusmarkkinat menevät. Aikaisemmissa taantumissa joustavat rahoitusmarkkinat ovat antaneet vauhtia toipumiselle, mutta nyt pankit kaipaavat itse lisää happea.

Dollarin heikkeneminen lisää inflaatiopaineita USA:ssa, mutta ennen pitkää se työntää maan taloutta nousuun.

– Devalvoitunut ja mahdollisesti vielä lisääkin heikkenevä dollari auttaa amerikkalaisyrityksiä viennissä ja leikkaa USA:n ulkomaista nettovelkaa. Se on talouspolitiikan ohella keskeinen taloutta tukeva voima, sanoo Paavo Suni.