Greenspanin päänsärky paheni perjantaina

Yhdysvaltojen viime perjantaina julkistamat työvoimatilastot olivat sekä uusi pettymys maan talouden toipumista odottaville osakemarkkinoille että pahanlainen ongelma sen keskuspankin pääjohtaja Alan Greenspanille. Kun talouteen heinäkuussa syntyneiden työpaikkojen määrä jäi selvästi odotettua pienemmäksi ja sekä touko- että kesäkuun lukemia tarkistettiin alaspäin vaikeutui keskuspankin asema entisestään. Yhdysvaltojen ohjauskorko on vajaat kaksi prosenttiyksikköä alhaisempi kuin maan kuluttajahintojen nousuvauhti, mutta korkoa on hankala nostaa edes inflaation tasolle saati sitä korkeammaksi työllisyystilanteen heikentyessä. Keskuspankki on tosin toistuvasti muistuttanut korkopäätösten vaikuttavan talouteen noin vuoden- puolentoista viipeellä, mutta koronnostot vaikuttavat silti mm. amerikkalaisten äänestyskäyttäytymiseen ja presidentinvaalit lähestyvät. Rahamarkkinat veikkaavat edelleen ohjauskoron nousevan, mutta nousuvauhtia koskevat odotukset ovat laantuneet kesän mittaan. Fed päättää korostaan huomisiltana, ja Fed Funds-koron ennakoidaan nousevan 1,5 prosenttiin. Koron ennakoidaan nousevan vuoden loppuun mennessä kuitenkin enää 1,75 prosenttiin, kun alkukesästä odotusten alaraja oli kahdessa prosentissa.

Osakemarkkinoille Yhdysvaltojen työllisyys oli huono uutinen. Yhdysvalloissa teollisuusindeksit heikkenivät perjantaina puolitoista ja Nasdaq 2,5 prosenttia. Aasiassa Nikkei on heikentynyt 0,7 ja Topix 0,8 prosenttia vientiyritysten heikentyneiden näkymien painamina. Pankkien osakekurssit ovat eläneet voimakkaasti UFJ-pankkia koskevien yrityskauppauutisten vuoksi. Pankista on tehty kilpailevia tarjouksia, ja kamppailu sen omistuksesta kiihtyy. Hang Seng on vahvistunut 0,3 prosenttia Hongkongin kiinteistömarkkinoiden vetämänä, ja Kospi on noussut prosentin korealaisten autovalmistajien Hyundain ja Kian vahvistamana. Eurooppa jatkaa Yhdysvaltojen työllisyyden ja vahvemman euron sulattelua.

Korkomarkkinoilla viitelainatuotot sukelsivat perjantaina, Yhdysvaltojen kaksivuotinen lainatuotto painui 2,6 prosentista 2,4 prosenttiin ja Saksan 2,55 prosentista 2,45 prosenttiin. Yhdysvaltojen kymmenvuotinen tuotto painui 4,4 prosentista 4,17 prosentin kautta 4,25 prosenttiin ja Saksan 4,15 prosentista 4,07 prosenttiin. Euroalueen rahamarkkinat ovat melko rauhallisia, ohjauskorkoa koskevat muutosodotukset viettävät kesälomaa.

Valuuttamarkkinoilla dollari painui 111,5 jenistä 110 jenin tuntumaan ja euro kiipesi 1,205 dollarista 1,228 dollariin perjantaina. Epävarmuus Yhdysvaltojen talouden suunnasta ja politiikasta pitävät yhdessä Irakin levottomuuksien kanssa euron edelleen turvallisimpana paikkana säilyttää varoja, ja euroalueen rahamarkkinakorkoja laskusuunnassa.

Tilastoviikon päätapahtuma ovat Yhdysvaltojen heinäkuun vähittäismyyntilukemat, jotka saadaan torstaina. Euroalueelta on luvassa hajatilastoja pitkin viikkoja, tärkeimpänä Saksan heinäkuun kuluttajahintatilasto keskiviikkona ja Ranskan huhti-kesäkuun kokonaistuotanto torstaina. Alkuviikosta päähuomio kiinnittyy Federal Reserven korkopäätökseen ja ennen kaikkea sen yhteydessä annettuun arvioon talouden yleistilasta.