Pitkien korkojen vuoristorata jatkuu

Yhdysvaltojen perjantaiset tilastot pahensivat talouden ristiaallokkoa. Teollisuustuotannon indikaattori osoitti odotetusti kasvua, mutta työllisyys jäi selvästi toivottua heikommaksi. Kun talous on pysynyt käynnissä kotitalouksien kulutuksen varassa, jää toipumisen kestävyys korkojen noustessa ja työllisyyden heikentyessä kyseenalaiseksi. Erityisen huolestuttavia olivat tiedot siitä, että entistä suurempi joukko amerikkalaisia oli luopunut työnhausta, ja se, että tehtyjen työtuntien määrä laski voimakkaasti heinäkuussa. Kun sekä työvoima että työtunnit vähenevät, täytyy tuottavuuden kehittyä todella voimakkaasti, jotta talous yltää odotettuihin kasvulukuihin.

Osakemarkkinoiden viikko päättyi synkeästi. Yhdysvaltojen työvoimatilasto säikytti kurssit ja Dow Jonesin laski 0,9 prosenttia, S&P 500 prosentin ja Nasdaq 1,1 prosenttia. Aasiassa vientiyritykset heikkenivät Yhdysvaltojen odotusten mukana, Nikkei laski 1,2 ja Kospi 1,3 prosenttia. Hang Seng heikkeni 0,1 prosenttia ja Japanin kotimarkkinayrityksiin enemmän painottuva Topix 0,3 prosenttia. Eurooppaan on odotettavissa hermostunut avaus korkojen sahaillessa.

Korkomarkkinoilla Yhdysvaltojen kaksivuotisen viitelainan tuotto kävi 1,9 prosentissa, ennen kuin palasi työllisyystilaston jälkeen lähtölukemiin 1,75 prosenttiin. Kymmenvuotinen kipusi 4,4 prosentista 4,6 prosenttiin, mutta painui tänä aamuna 4,35 prosenttiin korkean tuoton houkuteltua ostajia Aasiasta. Saksan kaksivuotinen tuotto nousi perjantaina 2,5 prosentista 2,65 prosenttiin ja kymmenvuotinen sahaili 4,15 ja 4,25 prosentin välillä. Euroopan lainatuotot avannevat laskusuuntaan Yhdysvaltojen liikkeen perässä. Euroalueen rahamarkkinoiden tilanne on normalisoitunut ja pitkät euriborit nousseet lyhyiden yläpuolelle. Saksan tilastojen orastava toipuminen on hälventänyt koronlaskuodotuksia.

Valuuttamarkkinoilla dollari on vaihdellut 120 ja 120,5 jenin ja euro 1,115 ja 1,125 dollarin välillä. Jeniä vastaan euro näyttää asettuneen 135 jenin tuntumaan. Ruotsin kruunu on hermoillut pääministeri Perssonin euroavauksen vuoksi, vielä viime keskiviikkona 9,16 kruunua maksanut euro oli perjantaina 9,22 kruunussa ja on tänä aamuna noussut jo 9,25 kruunun tuntumaan. Epävarmuus kruunun kohtalosta voimistuu euromyönteisen kampanjan aloittaessa loppukiriään syyskuun 14. päivän kansanäänestyksen alla.

Alkava viikko jää tilastoanniltaan hyvin niukaksi. Yhdysvalloista on tänään luvassa kesäkuun tehdastilauskanta, ja huomenna saadaan palvelualojen tuotannon ISM-indikaattori. Torstaina on luvassa alustavat tiedot tuottavuuden kehityksestä vuoden toisella neljänneksellä, jotka antavat lisävalaistusta viime viikon alustavaan kokonaistuotantotilastoon. Euroalueen merkittävimpiä tilastoja ovat huominen kesäkuun työttömyys ja toukokuun vähittäismyynti, keskiviikkona heinäkuun työttömyys ja torstaina kesäkuun teollisuustuotanto Saksasta ja perjantaina OECD:n ennakoiva suhdanneindikaattori kesäkuulta. Alkanut lomakausi vähentänee markkinoiden toimintaa ja kurssivaihteluita.